需求快速攀升

9月14日，中證稀土產業(yè)指數下跌0.92%，報收2703.71點。自6月中旬以來，稀土板塊持續(xù)強勢，指數點位也從6月15日的1521.90點一路上漲，近三個月漲幅達73.29%。

從跟蹤指數的ETF來看，Wind數據顯示，成立于8月5日的富國中證稀土產業(yè)ETF，成立以來漲幅已達18.54%;成立于2月26日的華泰柏瑞中證稀土產業(yè)ETF，成立以來漲幅達60.89%;成立于3月9日的嘉實中證稀土產業(yè)ETF，成立以來漲幅達72.9%。

在嘉實稀土ETF基金經理田光遠看來，本輪稀土上漲的根本原因是供需格局的轉變。“稀土整個產業(yè)已經悄然發(fā)生根本性變化，在整體稀土供給穩(wěn)定的格局下，下游需求的超預期強烈增長將給整個稀土產業(yè)帶來至少3年的高景氣度爆發(fā)。”他表示，稀土下游的主要應用是稀土永磁，過去稀土永磁的下游需求較為分散，在新能源車、傳統(tǒng)汽車、風電、變頻空調、工業(yè)機器人、節(jié)能電梯等領域均有不到15%的應用比例。從去年開始，新能源車的銷量迅猛增長，去年全球新能車銷量300萬輛左右，比2019年增長50%，今年1-7月中國新能源車的銷量已達147.8萬輛，超過去年全年總和。隨著新能源車銷量的超預期爆發(fā)，預計2025年新能源車的材料使用將占據整個稀土永磁下游的30%以上，需求快速攀升長期拉動稀土價格上漲。

看好稀土產業(yè)前景

短時間快速上漲，讓不少投資者擔心稀土板塊是否被過度炒作，短期價格是否上漲過快。“我認為并沒有。”田光遠給出三點原因：首先，這一輪行情的直接驅動因素是稀土價格的上漲，而稀土主要氧化物氧化鐠釹價格依舊維持在60萬元/噸以上，且在稀土長期需求增長的背景下，價格必將長期維持高位，稀土價格不跌，稀土行情的強勢不會“斷檔”;其次，這輪稀土的上漲是產業(yè)邏輯變化引起的上漲，在新能源車的強烈催化下，稀土整個產業(yè)已經從過去的傳統(tǒng)周期產業(yè)變成鋰電產業(yè)的一個環(huán)節(jié)，業(yè)績快速提升，估值也會上一個臺階，板塊特性從周期變?yōu)槌砷L，整個產業(yè)大行情才剛剛開始，現在只是邁出了第一步，空間還很大;再者，實際業(yè)績的高低決定了板塊是真實盈利驅動還是虛假概念驅動。今年上半年，中證稀土產業(yè)指數前十大成分股的累計凈利潤水平是去年全年的2倍，這還是在傳統(tǒng)稀土旺季尚未到來的情況下，今年全年的業(yè)績增速可見一斑，在業(yè)績的高增長保障下，相關公司股價上漲并不是概念炒作，而是價值回歸。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，受供給約束，工業(yè)補庫力度遠遠弱于漲價幅度，利潤分配再度向上游傾斜。本輪周期驅動力主要來自于外需和新興產業(yè)，新能源車、半導體、光伏等領域景氣仍然向上，新能源電池各細分領域也將持續(xù)強勢。