來水偏枯拖累業(yè)績 長江電力、華能水電、桂冠電力今年上半年分別實現營收199.13億、80.71億、9.94億，分別同比減少2.21%、23.78%、18.94%;歸母凈利潤分別實現79.03億、13.88億、41.84億，分別同比減少7.81%、50.72%、11.28%。作為全球最大的水電上市公司，長江電力總裝機容量4549.5萬千瓦，占全國水電裝機的12.64%。新時代證券電力及公用事業(yè)證券分析師邱懿峰分析：“上半年，溪洛渡、三峽水庫來水總量同比偏枯3.88%、5.54%，長江電力發(fā)電量801.26億千瓦時，同比降低6.2%。”由于2019年汛期瀾滄江流域來水偏枯，華能水電蓄水不及預期，疊加上半年瀾滄江流域來水持續(xù)偏枯、區(qū)域電力需求低于去年同期，該公司上半年完成發(fā)電量373.66億千瓦時，同比減少30.56%。坐落在珠江水系紅水河流域的桂冠電力，來水同樣偏枯。今年上半年，廣西水電發(fā)電利用小時數為1712小時，同比降低256小時，桂冠電力水電業(yè)務實現發(fā)電量163.02億千瓦時，同比下降8.21%。三峽水利、國投電力半年報顯示，上半年兩家公司分別實現營收10.6億元、174.7億元，分別同比增長99.65%、-10.91%;歸母凈利潤分別為2.04億元、30.76億元，分別同比增長85.41%、35.14%。提前到來的汛期，扭轉了雅礱江第一季度來水偏枯的“頹勢”。上半年，國投電力所屬雅礱江水電完成發(fā)電量330.52億千瓦時，同比增加6.42%，僅二季度完成發(fā)電量182.25億千瓦時，同比增長31.59。值得一提的是，三峽水利今年上半年業(yè)績亮眼：發(fā)電量12.39億千瓦時，同比增長30.27%，上網電量12.26億千瓦時，同比大增30.54%。
下半年業(yè)績有望好轉 進入下半年，受強降雨影響，我國南方多地水位不斷上漲，部分流域多次超警戒水位，防汛形勢嚴峻。上述水電上市公司積極防洪度汛，有效應對暴雨災害。信息顯示，長江電力今年7月共接收并執(zhí)行長江委調令27次，下達梯級電站閘門啟閉指令588次，精準操作泄洪設施1249次，最高停機21臺減少下泄，充分發(fā)揮了三峽樞紐為核心的梯級水庫群作用。華能水電、國投電力、三峽水利、桂冠電力也第一時間啟動應急預案，開展防洪度汛工作。據云南省水文網的消息，截至7月5日，小灣、糯扎渡水庫水位分別達到1190、767米，逼近最高蓄水位1240、812米。華泰證券電力與公用事業(yè)證券分析師王瑋嘉表示，年初來水偏枯對于發(fā)電的負面影響目前已基本消除，預計下半年發(fā)電情況均有改善。產能方面，國投電力下半年將添新機組。平安證券電力與公用事業(yè)分析師嚴家源表示，雅礱江中游規(guī)劃梯級電站中的最后一級——卡拉水電站已獲核準，年發(fā)電量約40億千瓦時，投產后有望貢獻超10億元營收。據了解，截至今年一季度，雅礱江中游兩河口、楊房溝水電站工程進度分別為58.3%、44.0%，預計“十四五”期間雅礱江中游機組逐步投產。新機組投產方面，6月29日，國家重大工程、我國又一座千萬千瓦級巨型水電工程——金沙江烏東德水電站首批機組投產發(fā)電。機組全部運行后，多年平均發(fā)電量達到389.1億千瓦時，可滿足廣州近5個月的用電需求。按照三峽集團在2015年11月為解決同業(yè)競爭所做出的承諾，烏東德水電站未來將擇機注入長江電力。
積極拓寬盈利點 目前，電力市場已成各大水電上市公司搶灘的“主戰(zhàn)場”之一。華能水電表示，將充分發(fā)揮在云南發(fā)電行業(yè)的龍頭作用，積極拓展西電東送市場空間，實現云南清潔能源在更大范圍內優(yōu)化配置。邱懿峰指出，上半年長江電力新增對外投資約319億元，累計原始投資余額約438億元，實現投資收益22.45億元，同比增加17.79%。“不斷增長的投資規(guī)模和投資收益，擴大了長江電力的盈利水平，平滑了來水不穩(wěn)帶來的影響。”半年報顯示，長江電力重慶區(qū)域配售電業(yè)務以三峽水利為主體成功實現整合，整合內容包括三張存量配網和一張增量配電網，并且正在推動重慶區(qū)域外的云南西疇、延安新區(qū)等3個增量配網建設。新基建方面，采用“自建+投資并購”等方式運營充電站30余個。作為三峽集團以配售電為主業(yè)的唯一上市平臺，三峽水利將加快重慶以外的其他地區(qū)布局配售電業(yè)務。信息顯示，三峽水利擬通過控股子公司聯(lián)合能源在上海市全資設立具有獨立法人資格的售電公司，注冊資本2.05億元。同時，長江電力以“長江大保護”項目為切入點，牽頭推進分布式能源、清潔能源等綜合能源服務。截至目前，長江電力共持有參股股權51家，以股權為紐帶實現長江流域聯(lián)合調度，增持國投電力、川投能源、湖北能源、上海電力至10.71%、11.26%、28.62%、9%。
