上周五，美國(guó)第二大石油生產(chǎn)商雪佛龍宣布，將以價(jià)值330億美元的股票和現(xiàn)金收購(gòu)石油和天然氣鉆探公司阿納達(dá)科石油公司(AnadarkoPetroleum)，以擴(kuò)大其在美國(guó)的頁巖油氣生產(chǎn)能力，以及海上鉆井和液化天然氣出口領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。此外，雪佛龍還將承擔(dān)阿納達(dá)科公司150億美元的債務(wù)，根據(jù)雪佛龍的公告此次交易總價(jià)值為500億美元。
通過此次收購(gòu)，總部位于加利福尼亞州圣拉蒙的雪佛龍公司將達(dá)到一個(gè)新的規(guī)模。交易完成后，雪佛龍將從繼埃克森美孚、荷蘭皇家殼牌和英國(guó)石油公司之后的全球第四大國(guó)際石油公司躍居為第二位。兩家公司2018年的現(xiàn)金流合計(jì)為365億美元，略高于?？松梨?。
這筆交易是自2015年殼牌以820億美元收購(gòu)英國(guó)能源巨頭BG集團(tuán)以來油氣行業(yè)的最大收購(gòu)。若將范圍擴(kuò)展到石化和國(guó)有石油公司領(lǐng)域，今年沙特阿美公司以690億美元收購(gòu)了當(dāng)?shù)厥維abic的多數(shù)股權(quán)是另一起大型并購(gòu)。
搶手的阿納達(dá)科
此次以每股65美元的股票和現(xiàn)金交易收購(gòu)阿納達(dá)科，雪佛龍將繼續(xù)擴(kuò)大本就處于快速增長(zhǎng)階段的二疊紀(jì)盆地頁巖油開發(fā)業(yè)務(wù)，同時(shí)獲得了阿納達(dá)科在莫桑比克液化天然氣項(xiàng)目的資產(chǎn)。雪佛龍表示，自2020年到2022年，合并后的公司將出售150億至200億美元的資產(chǎn)，以減少負(fù)債并向投資者返還現(xiàn)金。
總部位于德克薩斯州伍德蘭茲的阿納達(dá)科石油公司長(zhǎng)期以來一直被業(yè)界傳言是世界大型石油公司收購(gòu)的目標(biāo)，它擁有一系列可觀資產(chǎn)，包括位于莫桑比克的一個(gè)大型液化天然氣設(shè)施，該項(xiàng)目有望超過?？松梨谠谀囊夯烊粴忭?xiàng)目成為莫最大LNG項(xiàng)目。
據(jù)知情人士透露，西方石油公司(OccidentalPetroleumCorp。)也計(jì)劃以每股70美元的價(jià)格收購(gòu)阿納達(dá)科。西方石油公司在世界各地開展業(yè)務(wù)，但其美國(guó)業(yè)務(wù)主要集中在二疊紀(jì)盆地。
雪佛龍收購(gòu)的消息傳出后，阿納達(dá)科股價(jià)上漲32%至61.78美元，但交易價(jià)格并未超過發(fā)行價(jià)。雪佛龍股價(jià)下跌4.9%，收于每股125.99美元，是自去年2月以來的最大跌幅。截至發(fā)稿前的4月16日，雪佛龍股票繼續(xù)下挫，收于每股121.17美元。
這筆交易是雪佛龍首席執(zhí)行官邁克爾·沃斯(MichaelWirth)上任僅14個(gè)月以來最大一項(xiàng)戰(zhàn)略舉措。他通過宣布對(duì)二疊紀(jì)的積極擴(kuò)張計(jì)劃迅速在公司樹立了威信。
邁克爾·沃斯認(rèn)為每股65美元是阿納達(dá)科的“合理價(jià)格”，他在接受采訪時(shí)表示：“由于雪佛龍近年來已經(jīng)改善了財(cái)務(wù)狀況，我們希望發(fā)揮公司在頁巖勘探、深水和天然氣方面的優(yōu)勢(shì)，尋求使投資組合更強(qiáng)大的途徑。”他還預(yù)計(jì)該交易將產(chǎn)生超過10億美元的協(xié)同效應(yīng)。
根據(jù)能源咨詢公司W(wǎng)oodMackenzie的說法，合并后的公司預(yù)計(jì)今年在美國(guó)日油氣產(chǎn)量將超過160萬桶油當(dāng)量，全球油氣日產(chǎn)量將達(dá)到390萬桶油當(dāng)量。
火熱的頁巖油開發(fā)
這筆交易發(fā)生之際，雪佛龍和?？松梨诘仁途揞^正積極行動(dòng)，均希望在二疊紀(jì)盆地的頁巖油開發(fā)中占據(jù)主導(dǎo)地位。二疊紀(jì)盆地是美國(guó)最大的頁巖油產(chǎn)區(qū)，目前日產(chǎn)原油380萬桶，占全美石油生產(chǎn)總量的三分之一。
2018年，雪佛龍?jiān)诙B紀(jì)地區(qū)的油氣儲(chǔ)量為162億桶油當(dāng)量，阿納達(dá)科在這一地區(qū)的油氣儲(chǔ)量為40億桶油當(dāng)量。
“很明顯，這筆交易的主要推動(dòng)力是阿納達(dá)科在特拉華盆地(二疊紀(jì)盆地的一個(gè)次盆)的優(yōu)勢(shì)地位，雪佛龍通過收購(gòu)使其在二疊紀(jì)地區(qū)的礦權(quán)面積增加了24萬英畝，礦權(quán)總面積達(dá)到了140萬英畝。”Drillinginfo的兼并和收購(gòu)分析師AndrewDittmar表示，“特拉華盆地目前是美國(guó)開發(fā)頁巖油氣經(jīng)濟(jì)效益最佳的地區(qū)。”
兩家公司表示，合并后將在特拉華盆地一處75英里長(zhǎng)的狹長(zhǎng)區(qū)域使用更加先進(jìn)的鉆井方法生產(chǎn)頁巖油和頁巖氣。
這是雪佛龍二疊紀(jì)戰(zhàn)略的一部分。與以往中小型獨(dú)立石油公司為生產(chǎn)主力不同，隨著水平井鉆探和水力壓裂技術(shù)的不斷成熟，雪佛龍等國(guó)際石油公司正在將工業(yè)化、規(guī)?；@井引入二疊紀(jì)盆地。邁克爾·沃斯表示，雪佛龍計(jì)劃通過增加鉆機(jī)數(shù)量，引入高效的井工廠和數(shù)字分析等技術(shù)提升在二疊紀(jì)地區(qū)的影響力。
“雪佛龍與阿納達(dá)科的交易使得它們與目前二疊紀(jì)盆地開發(fā)規(guī)模最大的國(guó)際石油公司埃克森美孚之間的競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)，效率的提升對(duì)于縮小和對(duì)手的差距或超過其同行至關(guān)重要。”行業(yè)分析師FernandoValle表示。
雪佛龍同時(shí)計(jì)劃將其開發(fā)模式帶到阿納達(dá)科位于科羅拉多州的另一個(gè)頁巖產(chǎn)區(qū)DJ盆地。阿納達(dá)科在DJ盆地的核心區(qū)域擁有40萬英畝的礦權(quán)面積，DJ盆地是阿納達(dá)科最大的天然氣生產(chǎn)來源，也是其僅次于墨西哥灣的第二大原油產(chǎn)地。
此次并購(gòu)還使雪佛龍?jiān)谥杏晤I(lǐng)域站有一席之地。阿納達(dá)科通過控股WesternMidstreamPartners，在德克薩斯州運(yùn)營(yíng)著部分管道以及油氣處理廠。由于二疊紀(jì)地區(qū)的管道容量有限，制約了眾多公司產(chǎn)能的提升，因此中游基礎(chǔ)設(shè)施成為寶貴的資產(chǎn)。此次并購(gòu)使得雪佛龍能夠加快實(shí)現(xiàn)其二疊紀(jì)油氣產(chǎn)量提升的目標(biāo)。
油田服務(wù)公司Canary的首席執(zhí)行官DanEberhart表示，雪佛龍的交易可能會(huì)促使其他石油巨頭考慮購(gòu)買PioneerNaturalResources，EOGResources甚至Occidental等主要專注于二疊紀(jì)頁巖油氣開發(fā)的公司。
互補(bǔ)的資產(chǎn)組合
雪佛龍和阿納達(dá)科均在美國(guó)墨西哥灣擁有海上作業(yè)區(qū)塊。阿納達(dá)科在墨西哥灣地區(qū)運(yùn)營(yíng)著10個(gè)海上平臺(tái)，雪佛龍?jiān)谠摰貐^(qū)擁有6個(gè)深水平臺(tái)。
雪佛龍表示，公司看到了在墨西哥灣地區(qū)與阿納達(dá)科資產(chǎn)相整合的機(jī)會(huì)，兩家公司的許多平臺(tái)距離都比較近。這有助于將雙方海上油田通過現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施連接起來。作業(yè)者目前越來越多地傾向于低成本戰(zhàn)略，以避免在建造動(dòng)輒價(jià)值數(shù)十億美元的深水平臺(tái)上不斷投資。
邁克爾·沃斯告訴分析師，雪佛龍仍將考慮在墨西哥灣地區(qū)開展新的大規(guī)模開發(fā)項(xiàng)目。
這筆交易還使雪佛龍?jiān)诜侵抟夯烊粴馐袌?chǎng)站穩(wěn)腳跟。得益于海上油田的巨大天然氣儲(chǔ)量，阿納達(dá)科計(jì)劃在莫桑比克建造全球頂級(jí)的液化天然氣出口終端之一。
雪佛龍?jiān)陂_發(fā)LNG運(yùn)營(yíng)方面擁有豐富經(jīng)驗(yàn)。該公司運(yùn)營(yíng)著澳大利亞的Gorgon和Wheatstone液化天然氣項(xiàng)目，并持有安哥拉液化天然氣項(xiàng)目的股份。
“莫桑比克為雪佛龍的液化天然氣產(chǎn)品組合提供了具有吸引力的長(zhǎng)期增長(zhǎng)和多樣化機(jī)會(huì)。”WoodMackenzie的液化天然氣咨詢副總裁弗蘭克哈里斯說。
目前這筆巨額交易仍有待股東和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將于2019年下半年完成。如果獲得批準(zhǔn)，雪佛龍表示，計(jì)劃將其年度股票回購(gòu)計(jì)劃從40億美元提升至50億美元。