邁克爾弗格森

加州的能源結(jié)構(gòu)將不可逆轉(zhuǎn)地發(fā)生變化。根據(jù)前總督杰里·布朗的SB 100法案，到2045年，只有可再生能源將滿足加州的能源需求。通過此舉，加州已經(jīng)提高了美國可再生能源擴散的門檻，即使其最大的公用事業(yè)面臨破產(chǎn)。

即使是SB 100最熱心的支持者仍然認識到前方的艱難道路。那么，挑戰(zhàn)是什么?首先，專家擔心當前一代可再生能源可能無法滿足輸電網(wǎng)的基本負荷需求。根據(jù)定義，太陽能和風能產(chǎn)生間歇性資源，并且除了電池存儲的可擴展性和技術(shù)進步的突然上升之外，可能證明是不可靠的替代品。

這是現(xiàn)有水電資產(chǎn)的機會。事實上，該州的水電設(shè)施可以在滿足加州雄心勃勃的任務(wù)方面發(fā)揮積極作用。雖然太陽能和風能確?？煽啃?，但水電可能是滿足該州電力需求的重要合作伙伴?？偟膩碚f，雖然新的水力發(fā)電成本過高且不太可能，但水電的現(xiàn)有設(shè)施可能會看到一些財務(wù)上行空間。

加州不斷發(fā)展的能源結(jié)構(gòu)

要實現(xiàn)這項任務(wù)的雄心壯志，就需要對加利福尼亞州的能源結(jié)構(gòu)進行前所未有的重組 - 這種轉(zhuǎn)變已經(jīng)在進行中。煤炭發(fā)電已完全停止，核電正在逐漸減少，最終的核電站暗黑破壞神將于2024年關(guān)閉?，F(xiàn)有電網(wǎng)中最大的受害者可能是燃氣發(fā)電，目前約占燃氣發(fā)電量的33%。國家的權(quán)力。此外，鑒于燃氣發(fā)電支持加利福尼亞電網(wǎng)的可靠性，這對決策者特別敏感，找到合適的替代品對于授權(quán)的成功仍然至關(guān)重要。

可能發(fā)揮主導(dǎo)作用的兩種資產(chǎn)類型是太陽能和風能 - 這是迄今為止新增可再生裝置的最大份額。也就是說，確定其市場滲透率增加的程度需要進行更細微的分析。太陽能和風能依賴于不斷變化且難以預(yù)測的天氣狀況，這意味著它們的能源生產(chǎn)在一天中經(jīng)歷了巨大的變化。為了使太陽能和風能始終滿足加州的能源需求，需要儲存其過剩的一代。為此，能源解決方案可能需要進一步的技術(shù)開發(fā)和電池部署增加200倍 - 其成本過高，但在未來十年應(yīng)該更容易實現(xiàn)。

水電的加州文藝復(fù)興?

并非加利福尼亞州的所有承重服務(wù)都不屬于SB 100的范圍。事實上，加利福尼亞現(xiàn)有的水電設(shè)施已經(jīng)處于有利地位?？梢哉{(diào)整水電生產(chǎn)以確保滿足基本負荷需求。隨著加利福尼亞解決間歇性資源的可靠性問題，提供負載跟蹤服務(wù)的能力可能是非常寶貴的。更重要的是，他們更長的預(yù)期資產(chǎn)壽命可能意味著水電更加符合雄心勃勃的使命。即使是年齡增長的資產(chǎn)，構(gòu)成加州水力發(fā)電機組的大部分，也可以通過持續(xù)的資本支出輕松維持50年或更長時間。與太陽能和風力發(fā)電不同，這種支出往往是漸進的，這可以提高信貸質(zhì)量。

但水電的作用程度不應(yīng)過分夸大。鑒于成本高，規(guī)劃復(fù)雜，環(huán)境破壞性建設(shè)階段，新一代不太可能。事實上，自20世紀70年代以來，水電在全國范圍內(nèi)經(jīng)歷了持平增長。如果沒有相當大的變化，新一代也可能在加利福尼亞停滯不前。

鑒于加利福尼亞州近期的氣候歷史，人們對水電的實用性也存在擔憂。2011年秋季至2015年秋季期間是加州自記錄開始以來最干燥的時期。[1] 如果沒有足夠的水，水電的可靠性和運行耐久性將不會受到不利影響。

也就是說，除了任何新的產(chǎn)能外，現(xiàn)有的水電資產(chǎn)似乎仍然可以起到補充作用：它們?yōu)槿細獍l(fā)電提供類似的承重服務(wù)，與太陽能和風能不同，它們配備了自己的電池。因此，隨著加利福尼亞逐步淘汰化石燃料(在“加儲存”解決方案變得更加主流之前)，水電已成為主要的受益者。

Michael Ferguson是標準普爾全球評級的可持續(xù)金融主管。